实物黄金作为一种投资品，通常被认为具有较强的保值功能，因为黄金在全球范围内被视为一种避险资产。然而，这并不意味着实物黄金不会贬值。

黄金的价格受到多种因素的影响，包括但不限于以下几点：

1、市场供需：黄金的价格直接受到市场上供求关系的影响。如果供应增加而需求保持不变或减少，价格可能会下降。

2、经济状况：全球经济状况对黄金价格有很大影响。在经济不稳定时期，投资者倾向于购买黄金作为避险资产，这可能导致价格上涨。相反，在经济增长稳定时，投资者可能转向其他投资渠道，导致黄金需求减少，价格下跌。

3、货币政策和利率水平：中央银行的货币政策也会影响黄金价格。例如，当利率上升时，持有非收益性资产如黄金的机会成本增加，可能导致投资者卖出黄金以追求更高收益的投资，从而压低金价。

4、通货膨胀：黄金通常被看作是对抗通货膨胀的工具。在通货膨胀较高的情况下，黄金价格往往会上涨，因为人们认为黄金能够保持其购买力。但是，如果通货膨胀预期发生变化，也可能影响黄金价格。

5、地缘政治因素：国际间的冲突、政治动荡等都可能影响黄金价格，因为这些事件往往会增加市场的不确定性和风险厌恶情绪，推动投资者寻求避险资产。

因此，虽然实物黄金通常被认为是较为稳定的资产，但它的价格并不是固定不变的，也会随着上述因素的变化而波动。如果这些因素导致黄金需求减少或供给增加，实物黄金的价格就有可能下跌，从而出现贬值的情况。不过，长期来看，黄金往往能保持其价值，尤其是在抵御通货膨胀方面。